图7:百果园分品类收入增速(%)dsu

  核心观点  百果园:国内水果零售龙头。公司成立于2001年,主要销售新鲜水果,收入占比维持在95%以上。根据弗若斯特沙利文数据,公司在水果零售行业市场份额排名第一,2021年营收102.89亿元,净利润2.21亿元,2019-2021年CAGR分别为7.07%和-5.58%。2022上半年,疫情因素下公司营收仍同比增长7.05%,净利润增长38.68%。公司已构建了全渠道销售网络,覆盖国内22