图22:2013-2015年地缘政治风险相对较低;2022年以来地缘政治风险相对较高PS6

黄金价格主要由货币属性与实物资产属性决定(1)货币属性为黄金基本属性。黄金至今仍作为主权信用货币的重要背书,根源在于世界对于黄金货币属性的潜在共识。黄金的金融属性、避险属性等多为货币属性的衍生属性。(2)实物资产属性为黄金提供定价逻辑,但长期看实物资产属性服从于货币属性。长期看,美元指数、美国实际利率下行
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