25年策略展望系列4:跟踪转口贸易的两个中观视角图Kc7JVZuB3

核心结论:①18-19年贸易摩擦后中国部分行业/商品通过绕道东南亚国家来实现转口,其中家居用品和电池较为典型。②18-19年贸易摩擦后中国部分行业与东南亚国家通过上下游分工来避开制裁,例如半导体和汽车零部件。③近两年我国对东南亚出口高增并非单纯是转口,更多源于其本身内需强劲,未来我国中高端制造有望继续受益。跟
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