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图表1:PMI指数8P5

  投资建议  PMI 边际下行,终端需求承压。 5 月中国 PMI 录得 48.8,环比下行 0.4pct,继续低于临界点,前期积压需求释放后内生动力不足。服务业 PMI 录得 53.8,环比下降 1.3pct,同样出现边际下行。分行业看,铁路/水路/航空等行业保持高位景气,线下场景继续修复,但房地产商务活动指数低于临界点带来拖累,反映出楼市预期依然偏弱。  5 月消费偏弱,低估值板块较优。 5
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