图表9:白酒月度产量(万千升)及同比(%)rU3

投资建议啤酒板块:10月青岛-16%、华润+1%、重啤+14%、燕京预计小个位数增长,总量表现平淡,但结构普遍较好(喜力+80%多、U8+50%左右)。各家已开始在做24年预算(做好成本压力测试,规划好提价、费投),24年利润增速或普遍在20%+,当前股价24年PE华润19X、青啤21X、重啤21X、燕京31X。短期看成本(大麦、铝或超预期,大