图表4：社零增速中枢调整（%）N8k

发表于：2023-05-22 22:30:34 发布者： 1人看过

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　　投资建议　　需求持续复苏，斜率环比下降。4月社零总额同增18.4%，环比上升7.8pct，低基数效应显现；除汽车以外社零同增16.5%，环比上升6.0pct，增幅稍弱。结构上看，餐饮收入表现突出，4月同增43.8%，明显优于商品零售且修复进度加快。尽管方向上消费需求依然保持复苏，但社零两年复合增速从3月的3.3%降至2.6%，修复斜率降低，居民消费需求还有提振空间。　　基数效应显现，关注真实修