图表3:本轮市场反弹过程中减持规模并未明显放量FRh

  一、行情处在中段的微观证据  首先,机构仓位是市场情绪的温度计,特别是绝对收益投资者仓位,私募和外资仓位都并不高。国内公募基金近年来基本都维持高仓位运作,私募、外资等绝对收益投资者仓位数据更具有参考性。从私募基金的仓位来看,当前私募基金仓位仍处在相对低位,去年底的平均仓位未62.6%,相较于70%的中位数水平仍有差距。此外,尽管外资在去年11月以来持续流入,但从EPFR官网披露的数据来看,新兴
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