图4:飞天茅台22年批价走势20M

  投资要点  端午渠道反馈:弱动销表现,宴席恢复在途中。我们从部分区域的交流来看1)华东经销商:五一和端午宴席尤其婚宴回补需求比预期更弱,其中江苏反馈稍好些,餐饮、送礼场景表现较好,商务宴请场景仍在恢复途中,安徽反馈由于团购和商务场景动销整体同比去年表现更弱;2)华北:动销环比同比有小幅改善,预计宴席不如21年的9成;3)四川:动销环比前两个月有改善,宴席恢复疫情前的7-8成水平。4)河南:端午
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