图7:非金融企业部门杠杆比率再创新高(%)wPE

  美国经济并不差,之所以产生经济差的错觉,有以下几个原因:  一是互联网和金融领域的明星企业大幅冻结招聘或者裁员,但这些企业并不能代表更广泛的就业低迷。  二是情绪(软数据)和现实(硬数据)的差异较大。未来软数据可能向硬数据靠拢。  三是美债利差深度倒挂,但这也不能代表衰退深度,甚至这次不能代表一定会衰退。  美国各部门资产负债表较为健康,缺乏持续衰退、发生债务危机的条件。我们预计2023年美国
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