图23:各类债券与同期限债券利差(单位:%)2Um

核心结论:由A股的历史和中美股市对比都能够发现,A股之前牛市较短较少,核心问题不是以盈利为主,也不是以GDP下行为主,而主要是由于股市部分机制缺失,导致缺乏长期投资者,股市估值体系不断收缩。4月12日,国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。我们认为,1-2年内政策的直接影响或是快
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