图8：新开工、竣工、施工增速（%）AVe

发表于：2023-03-28 10:40:09 发布者： 1人看过

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　　投资要点　　核心观点：年初以来，房地产市场出现明显回暖迹象， 1-2 月商品住宅销售额实现3.5%的正增长，结束了 18 个月以来的连续下跌。我们认为，由于人口因素带来的长期需求增速下行，当前存量时代的房地产复苏动能会明显弱于前几轮。但我们测算“十四五”期间商品住宅销售的中长期需求可能在 12 亿平左右， 2022 年出现“超跌”后会回补，加上疫情后，短期积压需求持续释放+新增城镇人口反弹